Le Conseil consultatif sur la divulgation recommande aux entreprises de mettre en évidence les actifs cachés afin d'augmenter l'évaluation

NEW YORK, June 11

- Les mesures incorporelles, tels que la valeur d'une marque, lastratégie à long terme et les dépenses de R&D devraient être des composantsessentiels des communications avec les investisseurs

Le Conseil consultatif sur la divulgation (Disclosure Advisory Board), unconseil composé de 15 leaders provenant d'entreprises, d'organismes deréglementation, du milieu des investisseurs, des autorités financières etd'universités qui a été formé par PR Newswire, a annoncé aujourd'hui sesrecommandations pour l'intégration des actifs cachés incorporels dansles communications avec les investisseurs afin d'améliorer la divulgationd'informations d'entreprise et de contribuer à l'augmentation de l'évaluationdes actions.

(Logo : http://www.newscom.com/cgi-bin/prnh/20000306/PRNLOGO)

Dans un livre blanc intitulé Return to Strategy (Le retour à lastratégie), publié à l'occasion de la conférence annuelle de l'Institutnational des relations avec les investisseurs (NIRI) qui se tientactuellement à San Diego du 8 au 11 juin, le Conseil consultatif sur ladivulgation (DAB) exhorte les entreprises à faire preuve d'une plus grandetransparence concernant leurs actifs qui ne tombent pas sous les loisrégissant la divulgation mais qui contribuent à la valeur globale del'entreprise.

Selon le DAB, la communauté des investisseurs se concentre de plus enplus sur les mesures financières à court terme comme élément de base pourl'évaluation d'une société. Les facteurs d'évaluation non financiers, telsque la présentation d'une stratégie d'entreprise claire et la création deconnexions explicites entre les dépenses en recherche-développement et lesnouvelles recettes, sont difficiles à classer dans les différentes catégoriesd'un bilan et nécessitent l'adoption d'une perspective à plus long terme dela part des investisseurs. Selon le DAB, ce sont cependant ces actifscachés qu'il est essentiel de présenter aux analystes et auxinvestisseurs, avec suffisamment de détails, afin qu'ils puissent faire uneévaluation juste de l'entreprise.

Le Conseil consultatif sur la divulgation a identifié un certainnombre de défis auxquels les professionnels des relations avec lesinvestisseurs font face lorsqu'ils souhaitent communiquer avec les marchés defaçon appropriée. Ces difficultés vont de l'accès interne à des donnéessuffisantes aux préoccupations de la direction par rapport à la divulgationd'informations détaillées et prospectives, en passant par le manque decohérence des informations financières , a commenté Mark Hynes, directeurgénéral des relations avec les investisseurs chez PR Newswire et président duConseil consultatif sur la divulgation. Malheureusement, les divulgationsd'informations obligatoires de la plupart des entreprises ne permettent pasaux analystes d'appliquer complètement une prime à leur potentiel decroissance. C'est pourquoi les entreprises dont l'évaluation en bourse nereprésente pas précisément leurs actifs cachés devraient élargir leurscommunications afin de rendre compte des mesures qualitatives importantes,notamment la valeur de la marque, la stratégie de l'entreprise et lesdépenses en R&D.

La communauté des investisseurs fonctionnant sur un horizon à terme deplus en plus court, les responsables des relations avec les investisseurs(IRO) devraient également divulguer des éléments qui ne sont pas soumis auxexigences de la SEC, mais dont l'importance est cruciale pour comprendrel'ensemble du contexte de l'entreprise et des investissements. En puisantdans des actifs négligés tels que l'expertise des cadres de direction ou lapropriété intellectuelle, les IRO pourront améliorer l'évaluation de leurentreprise , a poursuivi M. Hynes.

Dans Return to Strategy , le DAB offre des suggestions pratiquespour atteindre une certaine cohérence, en utilisant de manière positive lesrenseignements devant être divulgués et en communiquant la stratégie et lesavantages concurrentiels. Selon le DAB, les professionnels des relations avecles investisseurs devraient prendre en compte les meilleures pratiquessuivantes lorsqu'ils élaborent leurs programmes de communication avec lesinvestisseurs :

 -- Communiquer la stratégie à long terme de l'entreprise en liant la valeur créée par les investissements en actifs incorporels à la performance globale de l'entreprise. Le cas échéant, énoncer clairement les risques et réductions potentiels qui permettront aux analystes et aux investisseurs de mesurer le succès. -- S'assurer que la stratégie de communication soit utilisée de manière cohérente, c'est-à-dire régulièrement et par toutes les parties de l'entreprise. Mettre à jour la stratégie afin de refléter les conditions du marché et, lors de changements, être prêt à expliquer la situation. Assurer la cohérence entre les documents de divulgation obligatoires et les communications d'entreprise. -- Comprendre que les documents de divulgation représentent une opportunité de communication importante. Plutôt que de simplement mettre l'emphase sur le respect des exigences gouvernementales, considérer la communication de ces renseignements comme une opportunité de dresser un portrait complet de l'entreprise. Le rôle du professionnel des relations avec les investisseurs s'avère être central à cet égard. La participation à l'équipe de planification permet à l'entreprise de communiquer de façon cohérente sa stratégie de croissance. -- Soyez conscient du fait que bien que le courtage soit en mutation et que les technologies permettent aux systèmes de procéder à l'arbitrage, un plan d'investissement à long terme est ce qui stimule les échanges. L'orientation proactive de ce plan demeure une activité importante pour les relations avec les investisseurs.

Jack Kelly, ancien codirecteur de l'équipe de recherche industrielle chezGoldman Sachs et membre du Conseil consultatif sur la divulgation, a commenté : Des facteurs comme les investissements en matière d'employés, depropriété intellectuelle ou de développement de nouveaux produits, peuventavoir des répercussions majeures sur les résultats futurs. Bien que ceséléments ne soient pas forcément soumis aux lois sur la divulgation desinformations financières, ils peuvent néanmoins être publiés, à la discrétionde l'entreprise, afin de présenter une image plus juste de la valeurvéritable de l'entreprise. En créant un plan de communication stratégiqueglobal qui tient compte des actifs corporels et incorporels, les entreprisespeuvent maximiser leurs relations avec Wall Street et obtenir des évaluationsplus élevées.

Dans la mise en oeuvre d'une stratégie de divulgation des informationsplus large, il est important de s'assurer que le directeur des relations avecles investisseurs soit tenu au courant de la stratégie globale del'entreprise. Plus l'IRO comprend la stratégie globale de l'entreprise, mieuxil pourra communiquer le message de l'entreprise , a poursuivi M. Kelly.

Vous trouverez l'intégralité du livre blanc Return to Strategy surhttp://response.prnewswire.com/whitepaper/strategy.

Un séminaire Web avec M. Kelly, qui a passé 25 ans à évaluer diversessociétés chez Goldman Sachs, et avec William A. Relyea, directeur de larecherche dans les banques d'investissement chez Midtown Partners et expertde l'évaluation des start-up technologiques, est disponible surhttp://www.thedisclosureadvisoryboard.com/. Pour lire le blog de Mark Hynes, Transparency Matters , rendez-vous surhttp://transparencymatters.blogspot.com/.

A propos du Conseil consultatif sur la divulgation

Le Conseil consultatif sur la divulgation (Disclosure Advisory Board) aété fondé par PR Newswire en juin 2006 afin d'évaluer et de commenter lasituation de la divulgation d'informations et de la transparence desentreprises. Composé de 15 personnes disposant d'une expérience combinée de450 ans dans la réglementation et la conformité, l'objectif de ce conseil estde débattre des problèmes actuels de divulgation et de gouvernance et, sur labase de ces discussions, de proposer les meilleures pratiques pouraméliorer la diffusion des informations financières et d'entreprise. LeConseil consultatif sur la divulgation soutient que la communication - soitla divulgation et la transparence - est un élément clé pour regagner lesoutien du public.

Les membres du Conseil sont : John Bierbusse, directeur d'entreprise etanalyste à la retraite de la recherche sur les titres chez A G Edwards ;Janet L. Fisher, associée chez Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP ; ValerieHaertel, vice-présidente et directrice des relations avec les investisseurschez Medco Health Solutions, Inc. ; Jerry Hostetter, vice-président etdirecteur des relations publiques et des relations avec les investisseurschez Smithfield Foods Inc. ; Deborah Kelly, associée chez Genesis Inc. ; MarkHynes, directeur général des services mondiaux de relations avec lesinvestisseurs chez PR Newswire ; Jack L. Kelly, ancien codirecteur del'équipe de recherche industrielle chez Goldman Sachs ; Mary Beth Kissane,présidente et fondatrice de Corporate Perception Research ; Sam Levenson,vice-président directeur des relations avec les investisseurs chez SonyCorporation of America ; William A. Relyea, directeur général chez H.C.Wainwright & Co., Inc. ; Diane Salucci, vice-présidente senior chez BearWagner Specialists LLC ; Martin Shea, vice-président exécutif des relationsavec les investisseurs chez CBS Corporation ; Kurt Stocker, membre du conseild'administration de NYSE Regulation, Inc. et président du New York StockExchange Individual Investors Advisory Committee ; Anna Sussman, directricedes relations avec les investisseurs et des communications d'entreprise chezPharmion Corporation ; Louis M. Thompson, Jr., associé chez Genesis Inc.,directeur général chez Kalorama Partners, et ancien PDG et membre du conseild'administration de l'Institut national des relations avec les investisseurs.

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