SES publie un résultat net en hausse de 13,5% au premier semestre et une augmentation de 40% du bénéfice par action

SES S.A., l’opérateur mondial de satellites (Paris:SESG) (LuxX:SESG), publie ses résultats financiers au titre du premier semestre clos le 30 juin 2008.

FAITS MARQUANTS

• Chiffre d’affaires publié stable à 788,5 millions d’euros (2007 : 789,1 millions d’euros)
  • malgré l’impact de la baisse du dollar
• Chiffre d’affaires récurrent¹ en hausse de 8,7% par rapport au premier semestre 2007
• EBITDA publié stable à 550,2 millions d’euros (2007 : 548,2 millions d’euros)
• EBITDA récurrent en progression de 7,7% par rapport au premier semestre 2007
• Marge EBITDA de 82,5% dans les activités d’infrastructure (2007 : 82,2%)
• Résultat opérationnel en progression de 10,3% à 329,5 millions d’euros (2007 : 298,8 millions d’euros)
• Résultat net en hausse de 13,5% à 235,8 millions d’euros (2007 : 207,8 millions d’euros)
• Bénéfice pondéré par action en hausse de plus de 40% à 0,59 euro (2007 : 0,42 euro)
• Carnet de commandes de 5,7 milliards d’euros au 30 juin 2008
• Taux d’utilisation des capacités satellitaires de 77% au 30 juin 2008 (75% au 30 juin 2007)

Romain Bausch, Président et Directeur général de SES, a commenté ces résultats en ces termes :

« SES a réalisé jusqu’ici d’excellents résultats cette année et devrait poursuivre sur sa lancée au second semestre. Le chiffre d’affaires, l’EBITDA et le résultat récurrents ont tous progressé fortement. SES NEW SKIES a continué de dépasser les attentes tandis que SES ASTRA et SES AMERICOM ont également réalisé de solides performances. Notre positionnement concurrentiel est meilleur que jamais et nos perspectives demeurent très favorables, la demande devant progresser plus rapidement que l’offre. Nous avons par ailleurs mis en place de nouveaux moyens de financements pour notre activité à des conditions favorables et nous avons poursuivi notre programme de rachat d’actions, en annulant 33,9 millions d’actions, soit 6,4% de nos actions, en juin. Nous avons également remis à jour nos prévisions financières et relevé nos objectifs, témoignant ainsi de notre confiance dans les perspectives de développement de notre activité. Comme toujours, notre ambition est de poursuivre la création de valeur exceptionnelle pour nos actionnaires. »

SYNTHÈSE DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

L’activité a été en croissance au premier semestre 2008 sur l’ensemble de nos segments d’activité : le chiffre d’affaires de SES NEW SKIES dépasse les prévisions et SES ASTRA demeure un vecteur-clé de croissance. Tous nos segments d’activité participent à la croissance, avec pour principaux moteurs la diffusion vidéo et la poursuite de la multiplication des chaînes de télévision, renforcé par le développement des offres haute définition sur l’ensemble des grands marchés. Nos activités de services ont également développé leur chiffre d’affaires sur la période.

Les résultats financiers que nous présentons aujourd’hui confirment nos avancées, avec une progression de notre chiffre d’affaires et de notre EBITDA récurrents de l’ordre de 8% à 9% et un résultat net en hausse de 13,5%. Grâce à ces bons résultats opérationnels, à notre programme de rachat et d’annulation d’actions et à l’opération de scission-échange avec GE en 2007, notre bénéfice par action augmente de 40% par rapport au premier semestre 2007.

Sur la période, le satellite SIRIUS-4 est devenu opérationnel sur la position orbitale 5° Est. Ses faisceaux desservent la Scandinavie et l’Europe Centrale et Orientale. Le faisceau détenu par SES ASTRA, baptisé ASTRA 4A, dessert l’Afrique subsaharienne. Le satellite SIRIUS-2, rebaptisé ASTRA 5A, est désormais opérationnel sur la nouvelle position orbitale européenne 31,5° Est.

Suite à l’échec du lancement du satellite AMC-14 en mars, ce dernier a été déclaré une perte totale. L’indemnité versée par les assureurs a été perçue avant le 30 juin. SES ne devrait pas fournir de satellite de remplacement à EchoStar, le client auquel était destinée la capacité du satellite AMC-14.

Le taux d’utilisation de la flotte à 77% reste stable par rapport au 31 mars 2008. La capacité disponible au 30 juin 2008 augmente de 26 répéteurs, passant de 1 038 à 1 064 répéteurs, suite à l’activation de la nouvelle position 31,5° Est sur le segment SES ASTRA. Le nombre total de répéteurs utilisés passe de 803 au 31 mars 2008 à 820 au 30 juin 2008.

Taux d’utilisation et nombre de répéteurs au 30 juin 2008

La flotte de SES comprend neuf satellites du type Lockheed Martin A2100 dont certains circuits des panneaux solaires accusent des pertes de puissance à des degrés divers. A ce jour, ces pertes de puissance ont entraîné une réduction mineure de la capacité commerciale disponible sur deux des neuf satellites (AMC-4 et AMC-16). Les clients utilisant la bande C d’AMC-4 ont été transférés sur AMC-2, qui a été copositionné avec AMC-4 à 101° Ouest. La réduction de capacité du satellite AMC-16 a entraîné un ajustement des revenus versés mensuellement par le client.

De concert avec Lockheed Martin nous procédons à une évaluation approfondie de l’impact potentiel des défaillances des circuits des panneaux solaires au niveau de l’ensemble de la flotte. La probabilité de plus amples détériorations n’est pas exclue, mais est difficilement quantifiable. SES dispose de capacités de secours en orbite pour certains de ces satellites. Au cas où les circuits des panneaux solaires continuent de se détériorer au même rythme que celui observé jusqu’ici, il pourra devenir nécessaire à terme de procéder à des réductions de capacité supplémentaires sur ces satellites ou d’avancer leur remplacement. Des solutions de repli sont prévues, si bien que l’impact sur le chiffre d’affaires du groupe SES et sur son besoin d’investissements de remplacement devrait être marginal. Notre police d’assurance couvre la valeur comptable de nos satellites en orbite. Elle prévoit une franchise qui pourrait limiter notre indemnisation en cas de sinistres causés par ces défaillances. Nos prévisions financières actuelles et futures tiennent et tiendront compte de toute évolution concernant l’état de la flotte de SES.

SES AMERICOM

Le taux d’utilisation de SES AMERICOM en fin de semestre était de 77,9%, soit 334 des 429 répéteurs commercialement disponibles (contre 77,4%, ou 332 répéteurs sur 429 au 31 mars 2008).

Au premier trimestre 2008, un accord important a été signé avec Comcast pour son service HITS Quantum, prévoyant l’utilisation de la capacité restante du satellite AMC-18, le cinquième satellite de la plateforme de services HD-PRIME de SES AMERICOM. Toute la capacité du satellite AMC-18 est à présent sous contrat.

Le lancement du satellite AMC-21 est programmé pour le 12 août 2008 à bord d’un lanceur Ariane au départ de Kourou en Guyanne. Ce nouveau satellite apportera 24 répéteurs de capacité supplémentaire de en bande Ku pour desservir les 50 états des Etats-Unis et la zone des Caraïbes. SES AMERICOM prévoit de lancer deux satellites supplémentaires, AMC-5R et AMC-1R, le premier au troisième trimestre 2009 et le second au second trimestre 2010. Il s’agit dans les deux cas de satellites de remplacement. AMC-5R apportera en outre une capacité supplémentaire de 24 répéteurs en bande C à 79° Ouest. Enfin, le lancement du satellite Ciel-2, actuellement en construction pour notre filiale canadienne Ciel (dans laquelle SES AMERICOM détient un intérêt économique de 70%), est programmé pour le quatrième trimestre 2008. L’intégralité du satellite est sous contrat avec DISH Network Corporation (anciennement EchoStar Communications Corporation) pour assurer la couverture en réception directe de l’Amérique du Nord.

AMERICOM Government Services (AGS) a signé un contrat de renouvellement avec l’Armée de terre américaine pour une durée initiale de cinq ans reconductible cinq fois à des intervalles d’un an. La valeur annuelle du contrat, de 136 millions de dollars pour les cinq premières années, pourra atteindre 150 millions de dollars les cinq années suivantes. Le réseau TROJAN assure la connexion des militaires américains partout dans le monde. En juillet, AGS a annoncé la signature d’un contrat de capacité avec l’Armée de l’air des Etats-Unis pour accueillir une sonde expérimentale par infrarouge. Ce contrat d’une durée de trois ans représente 65 millions de dollars.

IP-PRIME, le service de diffusion vidéo par protocole Internet, a lancé un nouveau service de haute définition appelé HD-4, qui permettra aux opérateurs de télécommunications qui proposent des services de télévision par Internet de faire face à l’engouement croissant des internautes pour les chaînes haute définition, en doublant leur service MPEG-2 existant d’un service MPEG-4 plus performant. A ce jour, IP-PRIME a rallié 36 opérateurs à son offre de services gérés, de transport et HD-4. Le système a déjà été installé et est opérationnel chez 13 d’entre eux et sera installé et activé chez les autres au cours des prochains mois. De nombreux autres opérateurs ont exprimé leur intérêt pour ce système et nous projetons une base installée de 40 opérateurs en fin d’année.

SES ASTRA

Le taux d’utilisation de SES ASTRA en fin de semestre était de 79,5%, soit 252 des 317 répéteurs commercialement disponibles (contre 83,8%, ou 244 répéteurs sur 291 au 31 mars 2008). L’accroissement du nombre de répéteurs commercialement disponibles au cours du deuxième trimestre s’explique par l’entrée en fonction d’une nouvelle position orbitale, à 31,5° Est.

L’activité de SES ASTRA a à nouveau connu un fort développement sur le semestre. Fin juin 2008, le système satellitaire ASTRA / SIRIUS assurait la diffusion d’un total de 2 433 chaînes de télévision et stations de radio, soit 6% de plus qu’à fin décembre 2007. La programmation en haute définition poursuit également son développement : 42 chaînes sont désormais diffusées en haute définition par nos satellites vers l’ensemble des grands marchés européens, renforçant l’attractivité de nos principales positions orbitales.

Le segment SES ASTRA maintient sa trajectoire de développement en ce qui concerne la pénétration du marché. L’étude « Satellite Monitor 2007» réalisée par SES ASTRA révèle que la pénétration totale d’ASTRA et SIRIUS, en réception directe et par le câble, atteint désormais 117,2 millions de foyers. Avec un accroissement de plus de 4 millions de foyers en réception directe, le satellite est le mode de diffusion qui connaît la croissance la plus dynamique à travers l’Europe.

Suite au lancement de SIRIUS-4, le satellite SIRIUS-2 a été rebaptisé ASTRA 5A et repositionné à 31,5° Est. Depuis sa nouvelle position orbitale, il fournit 26 répéteurs sur les 40 fréquences commercialisables à cette position. Ses premiers clients sont les câblo-opérateurs allemands indépendants, qui fournissent par le biais de leur groupement KDL un bouquet numérique optimisé pour le câble destiné à être relayé par les câblo-opérateurs petits et moyens. Le contrat a été annoncé début juillet. Le même mois SES ASTRA à signé un contrat, via SES SIRIUS, avec le prestataire de services satellitaires lithuanien SatGate pour quatre répéteurs sur la nouvelle position orbitale de 31,5° Est. SatGate offre des services de connectivité internet en Europe Centrale et Occidentale, en Russie et dans les pays limitrophes ainsi qu’au Moyen Orient.

En juillet, SES ASTRA a confié la construction d’un satellite de remplacement, ASTRA 1N, au fabricant européen Astrium. ASTRA 1N sera lancé en 2011 et positionné à 19,2° Est. Avec 55 répéteurs, le nouveau satellite offrira une couverture paneuropéenne en bande de fréquence Ku. La construction d’ASTRA 1N s’inscrit dans le cadre du renouvellement programmé de la flotte de SES ASTRA à 19,2° Est et constitue un volet important de la stratégie d’optimisation de la flotte qui permettra de repositionner les satellites existants en vue d’autres missions. Dans un premier temps, ASTRA 1N remplacera ASTRA 1G et contribuera à garantir l’intégralité de la capacité disponible de SES ASTRA sur cette position orbitale majeure au moins jusqu’en 2020.

ASTRA 1M, qui apportera une capacité de remplacement à 19,2° Est, sera lancé au quatrième trimestre 2008 et ASTRA 3B, porteur de capacité de remplacement et de nouvelles capacités pour la position orbitale 23,5° Est, suivra au quatrième trimestre 2009.

En juillet, SES ASTRA a signé un contrat avec l’opérateur de télécommunications norvégien Telenor Satellite Broadcasting pour la location à long terme du satellite Thor 2. Thor 2 dispose de 15 répéteurs en bande Ku et a été repositionné sur la position orbitale de 5° Est afin de favoriser le déploiement de la flotte de SES ASTRA sur cette position.

Solaris Mobile, la coentreprise formée par SES ASTRA et Eutelsat pour fournir des services en bande S, a officiellement établi son siège social à Dublin début 2008 et se prépare à démarrer ses activités. Solaris Mobile proposera, pour la première fois en Europe, une charge utile pour la distribution de services de vidéo et données sur des équipements mobiles portables, trouvant des applications potentielles dans la radiodiffusion, les télécommunications, l’automobile et les infrastructures de transport. Le lancement du satellite est programmé pour début 2009.

Le nouveau service d’accès Internet à haut débit par satellite, ASTRA2Connect, est monté en puissance au premier semestre et est désormais utilisé par dix fournisseurs d’accès présents dans neuf pays d’Europe. Des contrats ont récemment été signés avec Deutsche Telekom et la filiale de France Télécom, NordNet, qui sont en train d’intégrer ASTRA2Connect dans leurs offres de services Internet aux particuliers, mettant le haut débit à la portée des internautes qui ne sont pas desservis par leurs réseaux ADSL.

Les activités de services ont apporté une contribution solide. ND SatCom enregistre une croissance accélérée sur l’ensemble de ses grands marchés et a notamment remporté un contrat important pour la fourniture d’un accès à haut débit à plus de 5 000 écoles en Turquie. ASTRA Platform Services (APS) a réalisé à nouveau une excellente performance. L’accueil commercial réservé reçu par la plateforme entavio et la situation actuelle de ses principaux clients nous ont conduits à réduire au minimum les dépenses de commercialisation de cette plateforme numérique en Allemagne, dont le service reste néanmoins assuré pour les abonnés existants. L’offre entavio est en passe d’être optimisée.

SES NEW SKIES

Le taux d’utilisation de SES NEW SKIES en fin de semestre était de 73,6%, soit 234 des 318 répéteurs commercialement disponibles (contre 71%, ou 227 répéteurs sur 318 au 31 mars 2008). La capacité disponible correspond à 425 répéteurs de 36 MHz.

SES NEW SKIES a réalisé un excellent premier semestre, avec un chiffre d’affaires nettement en avance sur les projections. Tous les segments d’activités ont remporté de nouveaux contrats. Des accords ont été signés avec Singapore Telecom pour des services maritimes globaux en VSAT utilisant trois satellites NSS, et avec Telecom Malaysia, IDMI Lebanon et Talia pour des offres bidirectionnelles à haut débit à destination de l’Asie, de l’Afrique et du Moyen-Orient.

Suite aux contrats remportés avec GBMI pour une plateforme panasiatique de réception directe sur le satellite NSS-11 et avec CSTV pour une plateforme de réception directe de Taiwan vers l’Australie utilisant le satellite NSS-6, la flotte satellitaire de SES NEW SKIES diffuse désormais cinq services pour la réception directe en Asie (TVB PayVision HK, ZeeTV India, Global Broadcasting and Multimedia Philippines, Asia Times Online Thailand et CSTV Taiwan).

En juillet 2008, SES NEW SKIES a annoncé la signature d’un accord pluriannuel portant sur plusieurs répéteurs avec le groupe Essel pour la fourniture de capacités satellitaires en bande C afin de faciliter la numérisation de la vaste infrastructure de câble en Inde (un maximum de 6 répéteurs sur cinq ans). SES NEW SKIES fournit déjà au groupe Essel, sur le satellite NSS-6, des capacités en bande Ku vers l’Inde pour son service de réception directe Dish TV, et, sur le satellite NSS-11, des capacités VSAT (en coopération avec Antrix Corporation, la branche commerciale de l’ISRO, l’Organisation de recherche spatiale indienne). Les nouvelles capacités en bande C viennent s’ajouter à ces contrats. GlobeCast, la filiale de France Telecom, vient par ailleurs de signer un contrat de cinq ans pour continuer à utiliser deux répéteurs de 36 MHz du satellite NSS-806 positionné à 319,5° Est.

En février, SES NEW SKIES a confié à Space Systems/Loral la construction du satellite NSS-14. Le satellite NSS-14 sera le plus grand et le plus puissant de la flotte SES. Suite à son lancement prévu pour le troisième trimestre 2010, il apportera une capacité supplémentaire importante dans le voisinage phare de SES NEW SKIES à 338° Est et permettra de repositionner le satellite NSS-7 au-dessus de l’Océan Atlantique. Au total, la mise sur orbite du satellite NSS-14 et le repositionnement du satellite NSS-7 vont enrichir la flotte de SES NEW SKIES d’une capacité de 124 répéteurs (exprimés en 36 MHz), soulignant son engagement à accompagner le développement de ses clients.

Le satellite NSS-9, qui remplacera le satellite NSS-5 en apportant en outre une capacité supplémentaire, sera placé en orbite par un lanceur Ariane en octobre 2008. Depuis la position orbitale 183° Est, ce nouveau satellite à la pointe de la technologie, va permettre une couverture optimisée de l’Est de l’Asie, du Pacifique et de l’Australie/Nouvelle Zélande, ainsi que des liaisons entre la région Asie-Pacifique et les Etats-Unis.

Le lancement du satellite NSS-12, qui remplacera et renforcera considérablement la capacité aujourd’hui assurée par le satellite NSS-703, est programmé pour le second semestre 2009. Depuis la position orbitale 57,0° Est, NSS-12 desservira l’Ouest de l’Asie, l’Asie du Sud-Est, le Sud de l’Asie, l’Afrique, l’Europe et le Moyen-Orient avec une capacité optimisée en bande C et en bande Ku. Il permettra aussi d’améliorer les liaisons entre les diverses régions.

Perspectives et prévisions

La demande de capacité satellitaire reste forte sur la majorité des segments d’application et dans la plupart des régions, permettant aux tarifs de se maintenir, voire d’augmenter légèrement. Nous tablons sur une poursuite de la croissance de notre chiffre d’affaires, alimentée par une conjoncture sous-jacente favorable au développement de notre activité et notamment par la multiplication des chaînes de télévision.

SES réalise une bonne performance, soutenue par un modèle d’entreprise efficace, en dépit de l’environnement économique mondial. Notre structure de bilan demeure solide, notre cash flow est dynamique et notre carnet de commandes de 5,7 milliards d’euros assure un degré de visibilité élevé. Notre portefeuille d’actifs équilibré et la gestion prudente de notre endettement nous ont permis de limiter l’impact financier de notre sensibilité à la dépréciation du dollar américain. Nous entendons conserver cet équilibre tout en mettant en œuvre notre programme de rachat d’actions et d’accroissement à deux chiffres de notre dividende, dans le cadre de notre ambition de création de valeur pour nos actionnaires.

SES est conscient de la sensibilité accrue de la liquidité des marchés financiers. Au deuxième trimestre, nous avons réuni de nouveaux moyens de financement à hauteur de 850 millions d’euros. Nous avons notamment mis en place un crédit renouvelable de 550 millions d’euros (non encore tiré), levé 200 millions d’euros sur le marché allemand des obligations (« Schuldscheinmarkt ») et nous avons conclu un arrangement bancaire bilatéral pour 100 millions d’euros. Nous continuons de surveiller l’évolution des conditions de marché, notamment dans l’optique d’une émission obligataire en euros. Notre notation d’émetteur de premier rang (Baa2/BBB) nous garantit un accès continu à des financements à des conditions favorables. Un indice de solvabilité élevé étant un atout précieux, nous gérons notre endettement et plus particulièrement la couverture de notre endettement net par l’EBITDA de façon à conserver cette notation. Dans ce contexte, nous entretenons un dialogue suivi avec les agences de notation, ce qui ne devrait pas limiter nos activités d’investissement ni nos autres efforts de création de valeur pour nos actionnaires, qui demeure notre objectif premier.

Le 26 juin, l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires a approuvé l’annulation de 33 895 710 actions, soit 6,4% du nombre total d’actions, rachetées dans le cadre de notre programme de rachat d’actions. L’Assemblée a également voté une résolution autorisant un nouveau programme de rachat d’actions, qui a depuis été mis en œuvre.

En juillet 2008, Robert Bednarek, Président et Directeur général de SES NEW SKIES a été nommé à la tête de l’équipe qui dirigera le regroupement de SES AMERICOM et de SES NEW SKIES. Ce regroupement devrait générer des synergies de chiffre d’affaires, d’investissements et de charges d’exploitation et positionner l’entreprise pour son développement futur. Le processus de planification et d’évaluation en cours permettra de chiffrer plus précisément les avantages attendus.

SES ENGINEERING, créé en début d’année, devrait réaliser des économies récurrentes de charges nettes d’exploitation supérieures à 7,5 millions d’euros par an, dès 2009.

L’alignement de l’organisation d’entavio sur l’offre de marché actuelle a limité l’impact dilutif attendu sur l’EBITDA en année pleine à 11 millions d’euros, contre 16 millions d’euros anticipé précédemment.

Nos prévisions de chiffre d’affaires et d’EBITDA annuels ont été révisées pour tenir compte de deux développements intervenus depuis notre communiqué du 28 avril 2008. Premièrement, compte tenu de la faiblesse persistante du dollar américain, nous avons réajusté nos projections de chiffre d’affaires et d’EBITDA sur la base d’un taux de change moyen de 1,55 dollar pour 1 euro (contre 1,50 dollar précédemment), ce qui a pour effet d’abaisser nos prévisions de chiffre d’affaires et d’EBITDA, proportionnellement à hauteur de notre sensibilité au dollar. Deuxièmement, confiant dans nos perspectives de croissance sur le reste de l’année, nous avons affiné nos fourchettes de prévisions de chiffre d’affaires et d’EBITDA pour l’ensemble de nos activités et pour nos activités d’infrastructure uniquement. Dans les deux cas nous avons relevé de 10 millions d’euros la borne basse de nos fourchettes de chiffre d’affaires et d’EBITDA, ce qui a eu pour effet d’élever notre milieu de fourchette.

SYNTHÈSE DES RÉSULTATS FINANCIERS

Tous les montants sont exprimés en millions d’euros, sauf indication contraire.

Evolutions trimestrielles en 2008

¹ y compris l’impact net de la clôture du programme AMC-14

(a) voir ci-après les commentaires relatifs à la comptabilisation des coentreprises.

Taux de change du dollar U.S.

Comptabilisation des coentreprises

A l’occasion de la publication des résultats du premier trimestre, le groupe a choisi de présenter les résultats des coentreprises par mise en équivalence, plutôt que par consolidation proportionnelle, adoptant la méthode alternative autorisée par la norme IAS 31 relative aux « Participations dans des coentreprises ».

Au vu des récentes évolutions dans le processus d’élaboration des normes comptables pour le référentiel comptable international concernant la comptabilisation des coentreprises, le groupe a reconsidéré ce choix et décidé d’utiliser la méthode de consolidation proportionnelle pour présenter les résultats de ses coentreprises dans ses états financiers semestriels, conformément aux présentations antérieures. Les résultats du tableau ci-dessus pour le premier trimestre ont été retraités en conséquence, ce qui n’a pas eu d’impact significatif. Le chiffre d’affaires retraité du premier trimestre présenté ci-dessus ressort à 390,9 millions d’euros, contre un montant précédemment publié de 390,6 millions d’euros. L’EBITDA retraité s’établit à 275,2 millions d’euros, contre un EBITDA publié de 275,3 millions d’euros. Le résultat opérationnel retraité s’élève à 165,4 millions d’euros, contre un montant publié de 165,5 millions d’euros.

Chiffre d’affaires

Comme indiqué précédemment, le chiffre d’affaires du groupe SES est resté stable par rapport au premier semestre 2007 malgré l’affaiblissement du dollar et les cessions d’actifs intervenues dans le cadre de la transaction avec GE. Cette évolution favorable reflète la croissance interne de nos deux segments d’activité, les infrastructures et les services.

Le graphique suivant met en évidence les différentes composantes de la variation du chiffre d’affaires entre le premier semestre 2007 et le premier semestre 2008.

(Graphic omitted)

La croissance récurrente de 63 millions d’euros, soit 8,7% est principalement liée à l’évolution favorable de l’activité des divisions SES NEW SKIES et SES ASTRA dans un contexte d’accroissement de la demande d’infrastructures et d’amélioration continue de la performance des services.

Charges d’exploitation et EBITDA

L’affaiblissement du dollar affecte favorablement la base de coûts de SES, qui diminue légèrement par rapport au premier semestre 2007. Grâce à cet impact et à l’amélioration du chiffre d’affaires, la marge brute d’EBITDA augmente et atteint 69,8% du chiffre d’affaires.

(Graphic omitted)

Les activités d’infrastructure et de services contribuent chacune favorablement à la croissance de l’EBITDA sur le semestre ; l’accroissement plus rapide de la contribution des services explique le léger retrait de la progression de l’EBITDA par rapport à celle du chiffre d’affaires. La performance opérationnelle des deux principaux segments d’activité s’analyse comme suit :

L’augmentation de la marge EBITDA globale du groupe résulte principalement du développement favorable des activités d’infrastructure dont la marge a progressé de 0,3 pourcents à 82,5%.

Résultat opérationnel

La baisse des dotations aux amortissements sur actifs corporels, de 35,0 millions d’euros par rapport au premier semestre 2007, résulte des deux facteurs suivants :

1. L’échec du lancement du satellite NSS-8 en janvier 2007 a entraîné l’amortissement accéléré des coûts associés au projet, pour un montant de 15,9 millions d’euros, au premier trimestre 2007.

2. L’affaiblissement du dollar a affecté les dotations aux amortissements de SES AMERICOM et SES NEW SKIES.

Les deux facteurs précédents ont plus que compensé l’augmentation nette de la valeur amortissable de la flotte satellitaire du groupe SES, due à la mise en service ou à la clôture des périodes d’amortissement des actifs suivants :

i) AMC-23 Cédé à GE le 30 mars 2007

ii) AMC-18 Début de l’amortissement au premier trimestre 2007

iii) ASTRA 1L Début de l’amortissement au troisième trimestre 2007

iv) Sirius 4 Début de l’amortissement à la fin du quatrième trimestre 2007

v) ASTRA 1E Fin d’amortissement en décembre 2007.

L’augmentation des dotations aux amortissements sur actifs incorporels reflète les corrections de valeur de certains logiciels.

Résultat net financier

La détérioration du résultat financier à hauteur de 10,3 millions d’euros s’explique par l’augmentation des charges d’intérêt liée à l’accroissement de l’endettement net et à une légère hausse du coût pondéré des emprunts. L’augmentation des intérêts capitalisés reflète les activités soutenues de construction et de lancement de satellites au cours du semestre.

Impôt sur les sociétés

La charge d’impôt correspond à une diminution du taux d’imposition effectif de 17,7% à 12,5%. Cette diminution étant due à certains éléments favorables exceptionnels intervenus au premier semestre 2008, le taux d’imposition annuel effectif devrait rester compris entre 17% et 22%.

Résultat net

Le résultat net progresse considérablement par rapport au premier semestre 2007, grâce principalement à l’amélioration du résultat opérationnel.

Bénéfice par action

Le bénéfice par action progresse fortement, alimenté à la fois par la hausse du résultat net et par la réduction significative du nombre moyen d’actions entre le premier semestre 2007 et le premier semestre 2008. Le nombre moyen pondéré d’actions en circulation présenté ci-après ne tient pas compte des actions propres détenues par le groupe.

Nous attirons l’attention sur le fait que les dividendes versés pour une action de catégorie B représentent 40% des dividendes alloués à une action de catégorie A, et que les actions de catégorie C ont été annulées en 2007 dans le cadre de l’opération de scission-échange avec GE.

Le tableau ci-après fait apparaître la part du résultat net revenant à chaque catégorie d’actions et le nombre moyen pondéré d’actions en circulation pour les semestres clos au 30 juin 2008 et 2007.

Cash flow

Le cash flow net provenant des activités opérationnelles diminue considérablement par rapport au premier semestre 2007, qui bénéficiait d’apports significatifs de règlements d’assurance et d’avances clients. Les montants réglés au titre de l’impôt sur les sociétés au premier semestre 2008 sont en outre supérieurs de 60 millions d’euros à ceux versés au cours du premier semestre 2007.

Le cash flow disponible accuse une diminution moindre que le cash flow net provenant des activités opérationnelles. Ceci reflète une réduction des sorties de trésorerie liées aux activités d’investissement, qui reculent de 32,5%, de 376,7 millions d’euros au premier semestre 2007 à 254,4 millions d’euros au premier semestre 2008.

Alors que les sorties de trésorerie liées aux immobilisations corporelles ont augmenté de 113,4 millions d’euros au premier semestre 2008 (+42% par rapport au premier semestre 2007), ce développement a été plus que compensé par trois autres éléments de sortie de trésorerie à des fins d‘investissement, à savoir :

1. les encaissements de 97,6 millions d’euros provenant de la clôture du programme AMC-14 ;

2. l’augmentation des gains provenant du règlement de swaps, en augmentation de 70 millions d’euros par rapport au premier semestre 2007 ;

3. les le décaissement exceptionnel de 69,6 millions d’euros enregistré au premier semestre 2007 et lié à la transaction de scission-échange avec GE.

Endettement net

L’endettement net augmente au premier semestre 2008 sous l’effet principalement de la hausse des investissements, du versement du dividende et de la poursuite du programme de rachat d’actions.

Carnet de commandes

L’impact du fléchissement du dollar sur le carnet de commandes de SES AMERICOM et de SES NEW SKIES explique près des trois quarts de la variation du carnet de commandes. Le quart restant reflète la fluctuation normale liée au calendrier de signature des nouveaux contrats et de renouvellement des contrats conclus avec des clients à long terme et à la reconnaissance du chiffre d’affaires contracté du semestre.

Bénéfice pondéré par action avant et après dilution

1. A fait l’objet d’un examen limité par le réviseur d’entreprises, conformément à la norme ISRE 2410.

2. Données extraites du rapport annuel 2007 de SES S.A.

¹ A fait l’objet d’un examen limité par le réviseur d’entreprises, conformément à la norme ISRE 2410.

² Données extraites du rapport annuel 2007 de SES S.A.

¹ Les dividendes attachés aux actions propres ne sont pas pris en compte.

¹ Earnings before interest, tax, depreciation and amortisation (excédent brut d’exploitation avant frais financiers, impôt et amortissements)

(GRAPHIC OMITTED)

Seule la version anglaise de ce communiqué fait foi

Des renseignements complémentaires sont disponibles sur notre site www.ses.com

Déclarations

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• Ce document contient des “déclarations prospectives”. Toutes déclarations autres que les déclarations de faits historiques contenues dans ce document constituent des déclarations prospectives y compris, mais pas exclusivement, les déclarations relatives à la situation financière et à la stratégie commerciale de SES, aux projets et aux objectifs de la direction pour les activités à venir (notamment les projets et objectifs de développement se rapportant aux produits et services de SES). De telles déclarations impliquent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs importants susceptibles d’entraîner une très nette différence entre les résultats, performances ou réalisations implicitement ou explicitement attendus dans ces déclarations et les véritables résultats, performances ou réalisations de SES. Ces déclarations prospectives sont fondées sur de nombreuses hypothèses sur les stratégies commerciales actuelles et futures de SES et sur l’environnement dans lequel SES exercera son activité dans les années à venir. De telles hypothèses ne s’avèreront pas forcément correctes. Ces déclarations prospectives ne sont significatives qu’à la date du présent document. Les déclarations prospectives contenues dans ce document sur les tendances ou activités passées ne doivent pas être conçues comme garantissant la poursuite de telles tendances ou activités à l’avenir. SES ne s’engage aucunement à actualiser ou à réviser la moindre déclaration prospective, ni par suite de nouvelles informations, ni sous l'effet d'événements futurs, ni pour d'autres motifs.

¹ Le chiffre d’affaires ou l’EBITDA « récurrent » vise à faire apparaître le chiffre d’affaires ou l’EBITDA sous-jacent, retraité des effets de change, des éléments exceptionnels, des variations de périmètre et de la contribution des activités nouvelles encore en phase de démarrage.

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