Selon Marchés mondiaux CIBC, les défis concernant l'offre mondiale de pétrole feront augmenter le prix du brut à 150 USD

LONDRES, January 11

- La croissance modeste de la production pétrolière russe sera engloutiepar la demande nationale

CIBC (CM : TSX ; NYSE) - Les consommateurs doivent s'attendre à unehausse de 50 pour cent des prix du pétrole dans un avenir proche, étant donnéque l'offre mondiale de pétrole aura de plus en plus de difficulté à suivrele rythme de la demande, d'après les prévisions tirées d'un nouveau rapportsur l'énergie publié par Marchés mondiaux CIBC.

Le rapport prévoit que l'explosion de la demande dans les économies endéveloppement, la réduction accélérée de l'offre existante, et les retardsgénéralisés de la mise en opération des nouveaux champs pétrolifères seronttrois facteurs qui entraîneront d'ici 2012 une baisse de l'offre mondiale depétrole par rapport aux estimations de l'Agence internationale de l'énergie.Cette baisse pourrait atteindre les huit millions de barils par jour.

Ces estimations ne prennent pas en compte deux éléments fondamentauxqui ont, au cours des dernières années, causé l'arrêt quasi complet de laproduction mondiale , a affirmé Jeff Rubin, économiste et stratège en chefde Marchés mondiaux CIBC. L'épuisement est le premier élément fondamental.Vous devez désormais produire davantage pour obtenir les mêmes résultats.L'épuisement des champs existants est rapidement passé à plus de quatre pourcent, soit un taux qui réduit actuellement chaque production annuelle de prèsde quatre millions de barils par jour.

Le second élément essentiel démentant les prévisions concernantl'offre, ce sont les retards importants des projets ainsi que les surchargesénormes liées à plusieurs des plus grands nouveaux mégaprojets pétroliers dumonde. Du Kazakhstan à la région du Delta du Nigeria, les retards prolongés àla mise en opération de certains des plus grands mégaprojets énergétiques dumonde auront des répercussions énormes sur la croissance de l'offre actuelleau cours des cinq prochaines années.

Dans le cadre de son étude, Marchés mondiaux CIBC a passé en revue prèsde 200 nouveaux projets pétroliers dont le début de la production pétrolièreest prévue d'ici les cinq prochaines années. Elle y a constaté que lescalendriers de production établis sont beaucoup trop optimistes. Les retardsdes projets semblent être une norme, et non une exception.

Elle a aussi constaté que le fait de dépendre fortement des champspétrolifères dont les coûts et les défis techniques sont de plus en plusimportants, comme le projet Kashagan au Kazakhstan, le Sakhalin II en Russie,et les sables bitumineux du Canada et du Venezuela, a rendu la croissance del'offre mondiale vulnérable à une série apparemment sans fin de retards deprojet.

M. Rubin remarque que les retards dans ces deux derniers pays causerontune baisse de plus de 700 000 barils par jour par rapport aux premièresprévisions de production pour 2012. Dans certains pays, la montée en flèchedes coûts de développement ont entraîné la renégociation complexe, et souventtendue, des accords de redevances avec les pays d'accueil. Certainesaugmentations de coûts ont même mené à une suspension temporaire ou indéfiniedes permis d'exploitation.

Bien entendu, la production pétrolière traditionnelle stagnante dansle monde souligne les problèmes récents liés à l'obtention de l'offre nonconventionnelle. Pratiquement toutes les augmentations dans la production depétrole dans le monde se rapportent aux champs en eaux profondes ou auxsables bitumineux, puisque la production traditionnelle est apparemment figéeaux niveaux de 2005 de 67 millions de barils par jour.

Ces retards de projet surviennent également à une période d'épuisementmondial accéléré dans les champs existants. Le taux d'épuisement est grimpé àplus de quatre pour cent, soit un taux qui réduit chaque production annuellede près de quatre millions de barils par jour. Les augmentations récemmentenregistrées sont liées, en partie, à l'importance croissante de laproduction pétrolière en mer, et, en particulier, aux champs en eauxprofondes, dont les taux d'épuisement sont deux fois plus élevés que ceux deschamps traditionnels.

Les taux d'épuisement élevés ont déjà été constatés dans la mer duNord et maintenant dans l'énorme champ Cantarell au Mexique , a ajouté M.Rubin. Depuis 2000, les champs pétroliers en mer constituent la plusimportante source de croissance pour la nouvelle offre. Puisque ces champsjouent un rôle de plus en plus important dans la production totale, les tauxd'épuisement futurs continueront de croître. Même si nous maintenons le tauxd'épuisement actuel au même niveau pour les cinq prochaines années, nousdevons produire près de 20 millions de barils par jour de nouveau pétroleseulement pour contrebalancer ce que l'épuisement nous fera perdre pendantcette période.

M. Rubin souligne que les retards de projet majeurs et l'épuisement deplus en plus rapide des ressources entraîneront une hausse de l'offre d'àpeine trois millions de barils approximativement d'ici 2012, un résultat deloin inférieur aux 10 millions de barils anticipés par l'Agenceinternationale de l'énergie. Puisque la demande de pétrole monte en flèche enChine, en Inde, en Russie et dans les pays producteurs de pétrole les plusimportants du monde, l'écart grandissant entre l'offre et la demande feraaugmenter les prix du baril de pétrole brut à près de 150 USD le baril d'ici2012.

L'explosion des achats de voitures en Russie et en Chine a faitgrimper la demande de carburant dans ces deux pays , a poursuivi M Rubin. Par exemple, l'essence, qui a un rôle important à jouer dans l'utilisationaccrue du pétrole, est en hausse de plus de six pour cent dans ces deux pays.Le subventionnement massif des prix dans les pays de l'OPEP, qui a incité unecroissance extraordinaire à près de deux chiffres de la demande de pétrole,constitue cependant un facteur encore plus important de cette haussed'utilisation de pétrole.

Non seulement il n'existe pratiquement aucune élasticité-prix entre lapropre consommation de pétrole de l'OPEP et les prix du pétrole à travers lemonde, mais paradoxalement, la consommation nationale de pétrole dans cespays pourrait en fait accroître si les prix du pétrole augmentent, puisqueune hausse des prix du brut ferait augmenter les revenus, qui à leur tour,feraient croître la demande nationale pour de l'essence massivementsubventionnée.

L'augmentation spectaculaire non contrôlée de la demande dans la majoritédes pays producteurs de pétrole les empêchera d'ajouter d'autres exportationspour répondre à la demande croissante des pays en développement. Alors que laproduction pétrolière russe devrait augmenter très modestement au cours descinq prochaines années, tous les gains de production seront engloutis par lacroissance de la demande nationale. Depuis que la demande du brut dans lespays comme la Chine et l'Inde a une élasticité-revenu beaucoup plus grandeque l'élasticité-prix, il est probable que ces pays surenchérissent lesmarchés de l'OCDE pour une offre mondiale de plus en plus rare.

L'OCDE, le marché du pétrole le plus important au monde actuellement, estbeaucoup plus sensible aux prix et à la consommation de pétrole, qui est enbaisse depuis les deux dernières années, et qui chutera de près de 10 pourcent, soit près de quatre millions de barils par jour, au cours des cinqprochaines années en réponse aux augmentations continues des prix.

Le rapport complet des Marchés mondiaux CIBC est disponible au :http://research.cibcwm.com/economic_public/download/occtrept65pdf.

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Source(s) : CIBC World Markets; CIBC; Canadian Imperial Bank of Commerce