Le sondage Merrill Lynch auprès de gestionnaires de fonds indique une spéculation à la hausse alors que les investisseurs redeviennent actifs

NEW YORK et LONDRES, May 21 /PRNewswire/ --

- Des signes d'exubérance apparaissent dans la ruée vers les marchésémergents

Selon le sondage Merrill Lynch des gestionnaires de fonds pour le mois demai, la spéculation à la hausse dans les marchés mondiaux a atteint denouveaux sommets, avec 7 investisseurs sur 10 prédisant que l'économiemondiale va s'améliorer dans les douze prochains mois.

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Confortés par des prévisions positives concernant les bénéficesd'entreprises, les gestionnaires de portefeuilles donnent corps à leuroptimisme en investissant leur argent. En moyenne, les avoirs liquides ontbaissé de 4,9 pour cent au mois d'avril à 4,3 pour cent. Les actions, tout enrestant sous-pondérées, sont plus populaires, en particulier dans lessecteurs cycliques qui sont sensés offrir la meilleure performance en périodede reprise. En ce qui concerne les obligations, les investisseurs sont passéspour la première fois depuis le mois d'août dernier dans une positionsous-pondérée nette. De nombreux investisseurs se précipitent vers lesmarchés émergents, l'optimisme des investisseurs en ce qui concernel'économie chinoise étant à son niveau le plus élevé depuis six ans.

Les investisseurs commencent enfin à dépenser leur argent et à réduireleurs positions de trésorerie à des niveaux de cycle moyen afin d'acheter destitres, des actions cycliques et des actifs à risque , a déclaré MichaelHartnett, co-directeur de la stratégie internationale d'investissement deBanc of America Securities-Merrill Lynch. Toutefois, cet enthousiasme àprendre des risques, particulièrement dans les marchés émergents, rappelle lecomportement en période de bulle. Un niveau record de 40 pour cent desgestionnaires de fonds a l'intention de surpondérer la région dans les 12prochains mois.

Apres avoir réglé la priorité la plus urgente en retournant vers lestitres financiers, les investisseurs ont ajouté ce mois-ci une exposition auxtitres cycliques de l'économie réelle et ont purgé encore davantage leurspositions surpondérées défensives , a expliqué Gary Baker, co-directeur dela stratégie internationale d'investissement de Banc of AmericaSecurities-Merrill Lynch.

Revirement complet du sentiment et des perspectives mondiales debénéfices en Europe

Le sentiment envers l'économie mondiale a effectué un revirement completdepuis les jours sombres d'octobre 2008, quand 60 pour cent des investisseursanticipaient une aggravation de la conjoncture. Dans le sondage du mois demai, 57 pour cent des personnes interrogées pensent que l'économie vas'améliorer dans les 12 prochains mois, une augmentation de 26 pour cent parrapport à avril.

C'est en Europe que ce revirement a été le plus prononcé. Selon 35 pourcent des personnes interrogées lors du sondage régional des gestionnaires defonds, l'économie européenne devrait s'améliorer dans l'année à venir. Ils'agit d'un changement évident par rapport au mois d'avril, lorsque 26 pourcent des personnes interrogées prévoyaient une aggravation de la situation.

Les investisseurs spéculent soudainement à la hausse sur les bénéficesdes entreprises avec 18 pour cent convaincus que les perspectives pour desbénéfices mondiaux s'amélioreront au cours des 12 prochains mois. Celaconstitue un important virage par rapport au mois d'avril lorsque 12 pourcent anticipaient des bénéfices à la baisse.

Le goût du risque revient alors que l'optimisme envers la Chine atteintde nouveaux sommets

Le goût soutenu pour les actions se concentre sur les marchés émergents.Près de 46 pour cent des investisseurs ont surpondéré les actions des marchésémergents, soit une augmentation par rapport aux 26 pour cent d'avril. Lesspéculations à la hausse concernant le marché chinois ont atteint leur niveaule plus élevé depuis que le sondage a commencé à suivre la Chine en 2003.Près de 61 pour cent des personnes interrogées pensent que son économies'améliorera. En novembre, 87 pour cent des personnes interrogées pensaientque l'économie chinoise allait s'affaiblir.

La tendance à l'abandon des investissements défensifs en faveur de titrescycliques continue. Pour la première fois depuis le début 2005, les personnesinterrogées (2 pour cent) ont sous-pondéré leur secteur préféré en période derécession, à savoir les produits pharmaceutiques, par rapport à 21 pour centde surpondération au mois d'avril. Les investisseurs ont aussi réduit leursinvestissements dans les produits de première nécessité, lestélécommunications et les entreprises de service public en faveur del'énergie, des matériaux et des produits industriels. Ils ont continuéd'augmenter les allocations aux banques, en réduisant la positionsous-pondérée nette du secteur à son niveau le plus bas depuis le mois dejuin 2007.

Cependant, en contrepoids à l'optimisme renaissant, les responsablesd'allocation d'actifs n'ont pas encore complètement adopté les titres. Prèsde 6 pour cent des responsables d'allocation d'actifs restent en positionsous-pondérée sur les actions au niveau mondial, avec des positions nettementsous-pondérées au Japon, dans la zone euro et au Royaume Uni. Le nouveloptimisme des gestionnaires de fonds n'est pas partagé par les responsablesd'allocation d'actifs. Un risque de hausse pour les marchés revient à uneaugmentation de l'allocation des actifs dans les titres aux dépends duliquide et des obligations , estime M. Hartnett.

Sondage auprès des gestionnaires de fonds

Au total, 220 gestionnaires de fonds gérant un total de 617 milliards USDont participé à ce sondage international mené du 8 au 14 mai. Au total, 182gestionnaires gérant 355 milliards USD ont participé aux sondages régionaux.Le sondage a été effectué par Banc of America Securities-Merrill LynchResearch, avec l'aide de la firme d'études de marché TNS. Par l'intermédiairede son réseau international dans plus de 50 pays, TNS offre des servicesd'information sur les marchés à des organisations nationales etmultinationales dans plus de 80 pays. La firme est le quatrième plus grandgroupe d'information sur les marchés au monde.

Bank of America

Bank of America est l'une des plus grandes institutions financières aumonde, offrant aux consommateurs individuels, aux petites et moyennesentreprises ainsi qu'aux grandes sociétés, une gamme complète de produits etde services bancaires, d'investissements, de gestion d'actifs et autresproduits de gestion financière et de gestion des risques. La société offre unservice inégalé aux consommateurs américains, servant près de 55 millions declients et petites entreprises grâce à plus de 6 100 agences bancaires, de 18 500 distributeurs automatiques et à un site Internet primé et utilisé parquelque 30 millions d'utilisateurs actifs en ligne. Bank of America figureparmi les principales sociétés de gestion de patrimoine au monde et est lechef de file mondial des services bancaires et commerciaux aux entreprises etservices d'investissement, portant sur un large éventail de classes d'actifs,au service d'entreprises, de gouvernements, d'institutions et de personnesindépendantes dans le monde entier. Bank of America offre un soutien depremier plan dans le secteur à plus de 4 millions de propriétaires de petitesentreprises, grâce à une suite de produits et services en ligne innovants etsimples d'utilisation. La société est au service de clients dans plus de 150pays. Les actions de Bank of America Corporation (NYSE : BAC) est uncomposant du Dow Jones Industrial Average et est cotée à la Bourse de NewYork.

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Source(s) : Banc of America Securities-Merrill Lynch