L'information de l'agence Bloomberg la semaine dernière selon laquelle le groupe Vivendi pourrait céder l'opérateur SFR au groupe Numericable avant même la réalisation du projet de cession puis d'entrée en bourse de la filiale serait finalement plus sérieuse qu'il n'y paraît.

BFM TV affirme que Numericable (et son actionnaire principal Altice) cherche activement à monter une offre en cash qui pourrait nécessiter jusqu'à 13 milliards d'euros (SFR est valorisé autour de 12 milliards d'euros) et qui pourrait passer par 3 milliards apportés en fond propre et le reste, soit l'essentiel du coût, sous forme de dette obligataire pour constituer un LBO (Leverage Buy Out) sur l'opérateur.

Cette solution serait plus susceptible d'être acceptée qu'un rachat par échange d'actions, proposition initiale qui avait été refusée l'an dernier par Vivendi, souligne BFM TV, alors que l'entrée en bourse de Numericable lui donne désormais un poids et une valeur capables d'emporter la décision.

Cela permettrait par ailleurs au groupe Vivendi de se désengager plus rapidement de SFR et de se consacrer à sa propre stratégie recentrée sur les médias, alors que le secteur télécom fait toujours face à une baisse de sa valeur globale.

L'offre en cash n'est cependant pas encore finalisée et aucune proposition ferme n'a donc été encore formulée. Un rapprochement entre Numericable et SFR pourrait conduire le gouvernement à suivre l'affaire de très près, dans la crainte de nouvelles suppressions d'emplois qui ne manqueront pas d'être annoncées.

Source : BFM TV